Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) đã chính thức mở quy trình xem xét đề xuất của Nasdaq liên quan đến việc niêm yết và giao dịch cổ phiếu token hóa ngay trên hệ thống thị trường cổ phiếu hiện hữu. Động thái này đưa các chứng khoán dựa trên blockchain vào khuôn khổ giám sát pháp lý, có thể định hình cách tài sản số tích hợp với thị trường tài chính truyền thống trong tương lai.
Nội dung chính trong đề xuất của Nasdaq
Theo hồ sơ gửi SEC, Nasdaq đề xuất cho phép phiên bản token hóa của cổ phiếu và sản phẩm ETF được giao dịch song song với cổ phiếu thông thường, sử dụng chung sổ lệnh. Các token này sẽ mang quyền lợi cổ đông tương đương, bao gồm quyền biểu quyết và lợi ích kinh tế.
Điểm đáng chú ý là nhà đầu tư không cần mở tài khoản riêng để giao dịch chứng khoán token hóa. Nasdaq nhấn mạnh đây không phải một thị trường tách biệt, mà là sự mở rộng của hệ thống giao dịch hiện tại.
Dù áp dụng công nghệ blockchain, Nasdaq vẫn giữ quy trình bù trừ và thanh toán trong khuôn khổ của Depository Trust and Clearing Corporation (DTCC). Điều này đồng nghĩa DTCC tiếp tục chịu trách nhiệm thanh toán cuối cùng, trong khi blockchain được sử dụng để hỗ trợ lưu trữ dữ liệu và nâng cao hiệu quả xử lý.
SEC lấy ý kiến thị trường, chưa phải tín hiệu phê duyệt
SEC cho biết giai đoạn hiện tại là tham vấn công khai, nhằm thu thập ý kiến về việc chứng khoán token hóa có phù hợp với luật chứng khoán hiện hành hay không. Cơ quan quản lý sẽ đánh giá các yếu tố như rủi ro kỹ thuật, tính rõ ràng pháp lý và tác động tới sự ổn định thị trường.
Việc mở lấy ý kiến không đồng nghĩa với chấp thuận. SEC nhấn mạnh đây mới chỉ là bước đầu trong quá trình đánh giá, phản ánh cách tiếp cận thận trọng đối với đổi mới công nghệ trong thị trường vốn.
Quan điểm ủng hộ: cơ hội hiện đại hóa hạ tầng hậu giao dịch
Một số tổ chức và chuyên gia thị trường tỏ ra ủng hộ đề xuất của Nasdaq. Họ cho rằng việc token hóa chứng khoán có thể đơn giản hóa quy trình hậu giao dịch, giảm chi phí xử lý và tăng tốc độ đối soát.
Trước đó, SEC từng cho phép tài sản token hóa được sử dụng làm tài sản thế chấp trong các chương trình thử nghiệm, cho thấy mức độ quan tâm ngày càng tăng của các tổ chức tài chính đối với ứng dụng blockchain. Trong bối cảnh đó, kế hoạch của Nasdaq được xem là bước tiếp theo trong quá trình hiện đại hóa thị trường vốn Mỹ.
Ý kiến phản đối: kêu gọi làm rõ trước khi triển khai
Ở chiều ngược lại, Ondo Finance và Cboe Global Markets kêu gọi SEC chưa vội thông qua đề xuất. Các tổ chức này cho rằng DTCC cần làm rõ hơn quy trình thanh toán cho giao dịch token hóa trước khi thị trường áp dụng mô hình mới.
Ngoài ra, họ cũng nêu lên các vấn đề pháp lý và cạnh tranh, đặc biệt liên quan đến việc phụ thuộc vào hệ thống bù trừ tập trung khi triển khai tài sản số dựa trên blockchain.
Ý nghĩa đối với thị trường tài chính Mỹ
Quy trình xem xét của SEC cho thấy sự quan tâm ngày càng lớn đối với token hóa tài sản trong thị trường vốn Mỹ, song đồng thời khẳng định lập trường thận trọng của cơ quan quản lý. Quyết định cuối cùng có thể ảnh hưởng mạnh đến lộ trình áp dụng giao dịch cổ phiếu token hóa, cũng như cách các sàn giao dịch cân bằng giữa đổi mới công nghệ và bảo vệ nhà đầu tư.
Nếu được chấp thuận trong tương lai, đề xuất của Nasdaq có thể trở thành tiền lệ quan trọng cho việc tích hợp blockchain vào hệ thống giao dịch cổ phiếu truyền thống trên quy mô lớn.
