Thị trường Bitcoin vốn là trò chơi của các con số, và các số liệu mới nhất kể một câu chuyện đầy kịch tính. Vào ngày 26/2/2025, đồng tiền mã hóa hàng đầu thế giới đứng trước ngã rẽ khi giá Bitcoin giảm 1,69% chỉ trong một ngày, theo dữ liệu thị trường.
Những Yếu Tố Đằng Sau Cơn Sụt Giảm
CEO của CryptoQuant, Ki Young Ju, cho rằng những động thái mạnh mẽ từ các “cá voi” trên Coinbase – những nhà đầu tư tổ chức lớn – đang là nguyên nhân chủ yếu. Cùng với đó, các quỹ ETF Bitcoin giao ngay đã chứng kiến dòng tiền rút ra kỷ lục, lên tới 937,78 triệu đô la vào ngày 25/2/2025, phá vỡ mức trước đó 680 triệu đô la từ ngày 19/12/2024. Đây được xem như một thử thách đối với chu kỳ tăng giá của Bitcoin, khi các “ông lớn” của Hoa Kỳ và những rung chuyển từ bối cảnh kinh tế vĩ mô cùng góp phần tạo áp lực.
Coinbase Nắm Bắt Thị Trường: Tăng Trưởng 30% Khối Lượng Giao Dịch
Coinbase đang cho thấy sức mạnh của mình. Ki Young Ju, trong bài đăng trên X vào ngày 26/2, đã chỉ ra sự gia tăng đáng kể về khối lượng giao dịch giao ngay của sàn này. Trong tuần qua, Coinbase đã chiếm hơn 30% tổng khối lượng giao dịch giao ngay Bitcoin, cho thấy các nhà đầu tư Hoa Kỳ, đặc biệt là các tổ chức, đang chủ động điều khiển thị trường.
Tuy nhiên, điểm thú vị là “BTC premium” của Coinbase – khoảng chênh lệch giá giữa Coinbase và các sàn giao dịch khác như Binance – vẫn giữ mức âm. Theo phân tích của Ju, đây không phải là sự mua mù mà là những động thái tính toán cẩn thận. Các nhà đầu tư lớn đã góp phần thúc đẩy cả chu kỳ tăng giá lẫn giai đoạn điều chỉnh gần đây, theo dữ liệu từ CryptoQuant.
Dòng Tiền Rút Ra Khủng Lượng Từ Quỹ ETF Bitcoin
Các quỹ ETF Bitcoin giao ngay đang chịu áp lực mạnh. Ngày 25/2/2025, chúng chứng kiến dòng tiền rút ra đơn ngày đạt 937,78 triệu đô la, con số này đã phá vỡ kỷ lục trước đó. Điều này cho thấy sự rút lui của các nhà đầu tư tổ chức, đồng thời tạo thêm sức bán đẩy giá xuống.
Một báo cáo từ 10x Research ngày 23/2 cho biết chỉ có 44% dòng tiền vào ETF Bitcoin ở Hoa Kỳ dành cho mục đích giữ lâu dài, phần còn lại chủ yếu được sử dụng cho các chiến lược chênh lệch giá. Thực tế, nhu cầu thực sự về Bitcoin trong các danh mục đầu tư đa tài sản có thể nhỏ hơn nhiều so với những gì tiêu đề báo cáo cho thấy.
Áp Lực Kinh Tế Vĩ Mô Đang Gây Sóng Gió
Thị trường không hoạt động trong một khoảng không. Các yếu tố kinh tế vĩ mô, như đề xuất thuế 25% của Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump đối với hàng nhập khẩu từ Canada và Mexico (dự kiến áp dụng vào tháng 3/2025), đang làm dấy lên lo ngại về lạm phát. Sự bất định này càng đẩy thêm sức ép lên giá Bitcoin, tạo nên “cú đánh đôi” từ cả các nhà đầu tư tổ chức và các yếu tố kinh tế chung.
Chu Kỳ Tăng Giá Của Bitcoin Vẫn Chưa Chấm Dứt?
Dù gặp nhiều áp lực, Ki Young Ju vẫn giữ quan điểm lạc quan. Trong một bài đăng trên X ngày 19/2, ông cho rằng chu kỳ tăng giá của Bitcoin vẫn vững vàng. Theo ông, trong các chu kỳ trước, Bitcoin đã từng giảm tới 30% so với đỉnh cao mà không chuyển sang xu hướng giảm dài hạn. Giai đoạn điều chỉnh hiện tại chỉ là một phần của quy luật đó.
Sự thống trị 30% khối lượng giao dịch giao ngay của Coinbase cho thấy các tổ chức Hoa Kỳ đang kiểm soát thị trường, trong khi “BTC premium” âm chỉ ra rằng áp lực bán đang chiếm ưu thế. Đồng thời, dòng tiền rút ra khủng từ ETF – 937,78 triệu đô la – càng khẳng định sức tác động của các “cá voi”. Thêm vào đó, chỉ số 44% giữ dài hạn từ 10x Research cũng giúp làm dịu bớt làn sóng đầu cơ trên ETF.
Mặc dù thị trường đang chịu nhiều áp lực từ các yếu tố bên ngoài, qua lăng kính lịch sử – với những đợt giảm giá 30% đã được xem là bình thường – Ki Young Ju tin rằng chu kỳ tăng giá của Bitcoin chỉ đang bị thử thách chứ không hẳn là bị phá vỡ. Các “cá voi” trên Coinbase đang tạo nên những biến động lớn, nhưng câu chuyện của Bitcoin còn rất dài và chưa có hồi kết.
